4月16日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)修改公布了《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引(試行)》，上海證券交易所同步修訂發(fā)布了《科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《暫行規(guī)定》)，引發(fā)業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注。

據(jù)介紹，《暫行規(guī)定》修訂的主要內(nèi)容有：按照支持類(lèi)、限制類(lèi)、禁止類(lèi)分類(lèi)界定科創(chuàng)板行業(yè)領(lǐng)域，明確科創(chuàng)板優(yōu)先支持方向，限制金融科技、模式創(chuàng)新企業(yè)以及禁止房地產(chǎn)和主要從事金融、投資類(lèi)業(yè)務(wù)的企業(yè)在科創(chuàng)板上市;增加研發(fā)人員占比作為科創(chuàng)屬性的常規(guī)指標(biāo)，體現(xiàn)科技人才在創(chuàng)新中的核心作用;明確發(fā)行人對(duì)技術(shù)先進(jìn)性、科技發(fā)展方向、行業(yè)領(lǐng)域及相關(guān)指標(biāo)的披露要求和保薦機(jī)構(gòu)的核查把關(guān)責(zé)任，不簡(jiǎn)單以相關(guān)指標(biāo)作為判斷依據(jù);明確審核中按照“實(shí)質(zhì)重于形式”原則，綜合判斷企業(yè)科創(chuàng)屬性，充分發(fā)揮科技創(chuàng)新咨詢(xún)委員會(huì)咨詢(xún)作用等。

研發(fā)人員占比要超10%

2020年3月，上交所首次發(fā)布實(shí)施舊版《暫行規(guī)定》，明確了科創(chuàng)板定位把握標(biāo)準(zhǔn)和要求，增強(qiáng)了審核標(biāo)準(zhǔn)的客觀性、透明度和可操作性，為便利發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)申報(bào)、推薦及優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)上市發(fā)揮了重要作用。目前科創(chuàng)板上市公司已超過(guò)250家，涵蓋了集成電路、生物醫(yī)藥、新材料、高端制造等領(lǐng)域。

據(jù)科創(chuàng)板上市公司2019年報(bào)顯示，平均研發(fā)投入占比12%、平均研發(fā)投入金額1.17億元，平均發(fā)明專(zhuān)利75項(xiàng)，均顯著高于其他市場(chǎng)板塊，未盈利企業(yè)、紅籌企業(yè)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)等先后實(shí)現(xiàn)上市，科創(chuàng)板“硬科技”的成色和市場(chǎng)包容性逐步顯現(xiàn)。但監(jiān)管部門(mén)也發(fā)現(xiàn)，在申報(bào)和在審企業(yè)中也出現(xiàn)了少數(shù)企業(yè)缺乏核心技術(shù)、科技創(chuàng)新能力不足、市場(chǎng)認(rèn)可度不高等問(wèn)題，需要結(jié)合科技創(chuàng)新和注冊(cè)制改革實(shí)踐，進(jìn)一步研究完善。

此次《暫行規(guī)定》修訂的最大亮點(diǎn)是新增了科創(chuàng)板上市公司研發(fā)人員占比超過(guò)10%的常規(guī)指標(biāo)。國(guó)泰君安投行事業(yè)部執(zhí)行委員會(huì)委員許業(yè)榮表示，目前部分申報(bào)科創(chuàng)板項(xiàng)目中的高新技術(shù)企業(yè)，研發(fā)費(fèi)用在所得稅匯算清繳中享受研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除稅收優(yōu)惠滿(mǎn)足的相關(guān)條件與科創(chuàng)屬性研發(fā)投入的認(rèn)定還存在一定的差異。本次科創(chuàng)企業(yè)屬性認(rèn)定新辦法將從研發(fā)人員數(shù)量占比上進(jìn)一步統(tǒng)一量化標(biāo)準(zhǔn)，口徑一致，充分體現(xiàn)研發(fā)人才在科技創(chuàng)新中的核心作用，進(jìn)一步形成以技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新為核心驅(qū)動(dòng)力的科創(chuàng)屬性企業(yè)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)。

許業(yè)榮認(rèn)為，目前科創(chuàng)板申報(bào)和在審企業(yè)中，部分企業(yè)研發(fā)費(fèi)用指標(biāo)剛剛過(guò)線，而研發(fā)人員數(shù)量與研發(fā)投入、收入規(guī)模相比差距較大，此次在常規(guī)指標(biāo)中充實(shí)人員數(shù)量要求，將進(jìn)一步夯實(shí)科創(chuàng)企業(yè)的“硬科技”實(shí)力客觀判斷標(biāo)準(zhǔn)。

建立負(fù)面清單制度

此次修訂的另一大亮點(diǎn)是建立了科創(chuàng)板負(fù)面清單制度。許業(yè)榮表示，《暫行規(guī)定》按照支持類(lèi)、限制類(lèi)、禁止類(lèi)界定科創(chuàng)板行業(yè)領(lǐng)域，對(duì)不同企業(yè)進(jìn)行分類(lèi)處理，建立負(fù)面清單制度。限制金融科技、模式創(chuàng)新企業(yè)在科創(chuàng)板上市;禁止房地產(chǎn)和主要從事金融、投資類(lèi)業(yè)務(wù)的企業(yè)在科創(chuàng)板上市。

“負(fù)面清單制度的建立首先體現(xiàn)了科創(chuàng)板的突出性，優(yōu)先對(duì)相關(guān)核心行業(yè)領(lǐng)域的‘硬科技’企業(yè)予以全力支持;其次體現(xiàn)傾向性，在負(fù)面清單中的、明顯不符合推薦的，嚴(yán)格禁止;最后，對(duì)金融科技、模式創(chuàng)業(yè)等深度融合企業(yè)，雖然需要產(chǎn)業(yè)升級(jí)方面的支持，但還是需要從嚴(yán)把關(guān)限制，緊盯入口端。”許業(yè)榮表示。

上交所新聞發(fā)言人表示，科技創(chuàng)新是一個(gè)不斷發(fā)展的過(guò)程，科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)也需要在實(shí)踐中不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、持續(xù)評(píng)估并動(dòng)態(tài)調(diào)整。此次修訂旨在聚焦支持“硬科技”的核心目標(biāo)，進(jìn)一步明確科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指標(biāo)和申報(bào)、推薦要求，壓實(shí)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，強(qiáng)化綜合研判和審核把關(guān)，促進(jìn)科創(chuàng)板市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。對(duì)于《暫行規(guī)定》修訂前已申報(bào)企業(yè)的科創(chuàng)屬性指標(biāo)要求，仍按其申報(bào)時(shí)的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

守好資本市場(chǎng)“入門(mén)關(guān)”

科創(chuàng)板開(kāi)板近兩年，對(duì)“硬科技”企業(yè)帶來(lái)的示范效應(yīng)和集聚效應(yīng)初步顯現(xiàn)。中金公司投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人王晟表示，本次修訂根據(jù)國(guó)家政策要求，結(jié)合市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r作了進(jìn)一步優(yōu)化，突出科創(chuàng)板“硬科技”特色，更加明確專(zhuān)項(xiàng)說(shuō)明和專(zhuān)項(xiàng)意見(jiàn)的具體要求，有利于保薦機(jī)構(gòu)篩選出符合科創(chuàng)板定位的“硬科技”企業(yè)，并推薦到科創(chuàng)板上市。

國(guó)信證券副總裁諶傳立表示，中介機(jī)構(gòu)要提高服務(wù)能力、傳遞政策和監(jiān)管理念，致力于建設(shè)高質(zhì)量科創(chuàng)板，落實(shí)國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)提高關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新能力的服務(wù)水平，促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

華泰聯(lián)合證券合規(guī)部總經(jīng)理邵年表示，此次《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引(試行)》修訂，進(jìn)一步明確了科創(chuàng)板堅(jiān)守“硬科技”定位，有助于推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)行人借助資本市場(chǎng)做優(yōu)做強(qiáng)。華泰聯(lián)合證券將對(duì)企業(yè)的科創(chuàng)屬性進(jìn)行重點(diǎn)核查，作出綜合判斷，不斷改進(jìn)核查方法，提升核查能力和水平，積極將擁有關(guān)鍵核心技術(shù)和先進(jìn)技術(shù)、科技創(chuàng)新和轉(zhuǎn)化應(yīng)用能力突出的企業(yè)推薦至科創(chuàng)板上市，切實(shí)履行保薦機(jī)構(gòu)職責(zé)，守好資本市場(chǎng)的“入口關(guān)”。

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