文|《財(cái)經(jīng)天下》周刊 倪毓平

編|孫月

時(shí)隔四年，國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)又一次迎來(lái)增資“補(bǔ)血”。1月10日晚，中國(guó)人壽財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（下稱“國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)”）發(fā)布了關(guān)于變更注冊(cè)資本有關(guān)情況的信息披露公告。公告稱，其注冊(cè)資本將由188億元增至278億元。對(duì)于增資的資金具體用途，《財(cái)經(jīng)天下》周刊聯(lián)系國(guó)壽集團(tuán)，但并未獲得答復(fù)。

而根據(jù)其披露信息，國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)2021年三季度現(xiàn)金流凈流出17.55億元，償付能力指標(biāo)下滑超20個(gè)百分點(diǎn)。去年前三個(gè)季度，累計(jì)凈利潤(rùn)同比下降近八成。

三季度或存流動(dòng)性壓力 償付能力指標(biāo)下滑

據(jù)悉，此次注冊(cè)資本變更是由中國(guó)人壽保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司（下稱“國(guó)壽集團(tuán)”）、中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司（下稱“中國(guó)人壽”）將按照現(xiàn)有股權(quán)結(jié)構(gòu)共同出資90億元。其中，國(guó)壽集團(tuán)對(duì)其增資54億元，中國(guó)人壽對(duì)其增資為36億元。增資后，雙方持股比例保持不變。公告指出，本次增資資金均為股東自有資金。上述變更注冊(cè)資本事項(xiàng)仍待銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后生效。

此前，2018年，國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)兩大股東以其2017年年末未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增資本方式，將國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)注冊(cè)資本從150億元增至188億元。時(shí)隔四年后，國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)再次發(fā)布增資事宜，但并未披露增資用途。

而根據(jù)其償付能力報(bào)告，國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)2021年三季度償付能力指標(biāo)有所下滑。其核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率分別為179.03%、211.62%，較上季度分別下滑25.6個(gè)百分點(diǎn)和27.27個(gè)百分點(diǎn)。值得注意的是，凈資產(chǎn)也較上季度縮水了8.09%。

從流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)來(lái)看，三季度，其現(xiàn)金流凈流出17.55億元，在綜合流動(dòng)比率上，3個(gè)月以內(nèi)和1年以內(nèi)兩個(gè)指標(biāo)的數(shù)值分別是101.92%、62.24%——作為現(xiàn)有資產(chǎn)預(yù)期現(xiàn)金流入和現(xiàn)有負(fù)債預(yù)期現(xiàn)金流出的比值，通常情況下，被認(rèn)為維持在200%附近更為穩(wěn)定。

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院中國(guó)保險(xiǎn)與養(yǎng)老金研究中心研究總監(jiān)朱俊生指出，一般來(lái)看，這一數(shù)值與公司的類型、發(fā)展規(guī)模相關(guān)，也與公司的資產(chǎn)配置、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)存在一定關(guān)系。如果比值低于100%，那么從公式來(lái)看，也就是在一定時(shí)期內(nèi)，公司現(xiàn)金流的預(yù)期流入小于現(xiàn)金流的預(yù)期流出，會(huì)給險(xiǎn)企帶來(lái)一些流動(dòng)性壓力?！暗@也要看這個(gè)比值的持續(xù)時(shí)間，以及是否存在業(yè)務(wù)調(diào)整、資產(chǎn)配置調(diào)整的行為?！?/p>

對(duì)比2020年同期，國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)的上述兩項(xiàng)指標(biāo)略好于當(dāng)前狀況，但仍處于偏低水平，為107.94%、76.27%。

基于此，國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)在三季度的償付能力報(bào)告內(nèi)指出，公司未發(fā)生重大流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)事件，整體流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)處于可控范圍內(nèi)。其將密切監(jiān)控保費(fèi)達(dá)成情況，若發(fā)生保費(fèi)收入下降，將啟動(dòng)應(yīng)急機(jī)制以確?，F(xiàn)金流穩(wěn)定。

去年前三季度凈利潤(rùn)下降近八成

作為國(guó)壽集團(tuán)的財(cái)險(xiǎn)板塊抓手，國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)近年來(lái)偏重規(guī)模擴(kuò)張，但凈利潤(rùn)卻并不穩(wěn)定，在起伏中有所下滑。根據(jù)其披露，2021年前三個(gè)季度，其保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入累計(jì)實(shí)現(xiàn)688.80億元，同比增長(zhǎng)4.3%，凈利潤(rùn)累計(jì)為4.07億元，同比下降78.67%。

而從較長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，2017年至2020年，國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)的保費(fèi)收入為662.50億元，691.54億元、771.16億元和864.77億元。凈利潤(rùn)表現(xiàn)則相應(yīng)為，8.08億元，1.20億元，22.60億元、17.85億元。

根據(jù)2020年年報(bào)，國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)居于前5位的保險(xiǎn)險(xiǎn)種分別為車險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)、農(nóng)業(yè)險(xiǎn)、企財(cái)險(xiǎn)和意外險(xiǎn)。2020年，上述5款險(xiǎn)種均處于承保虧損中，合計(jì)承保虧損為22.64億元。

2021年，隨著車險(xiǎn)綜改步入深水區(qū)，險(xiǎn)企承保壓力有所增加。與此同時(shí)，農(nóng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。不過(guò)，在發(fā)展上述兩個(gè)業(yè)務(wù)的過(guò)程中，國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)因存在的違法違規(guī)行為也遭到監(jiān)管處罰。

例如，2021年8月，國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)海倫支公司存在承保、理賠檔案不真實(shí)，未能如實(shí)記錄保險(xiǎn)業(yè)務(wù)事項(xiàng)的違法違規(guī)事實(shí)。監(jiān)管部門(mén)責(zé)令其停止接受種植險(xiǎn)新業(yè)務(wù)一年；10月，國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)江蘇無(wú)錫市中心支公司、福建閩侯縣支公司兩地因拒絕承保交強(qiáng)險(xiǎn)，遭到監(jiān)管“點(diǎn)名”。

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