文 | 謝若琳

近期，美國科技五巨頭FAANG（Meta、蘋果、亞馬遜、奈飛、谷歌）先后交出2021年業(yè)績答卷?？傮w來看，蘋果、亞馬遜、谷歌業(yè)績表現(xiàn)亮眼，Meta和奈飛的成績卻暗淡無光。其中，Meta由于核心數(shù)據(jù)遠低于市場預期，在過去兩個交易日內(nèi)股價累計大跌26.62%，已跌出萬億美元俱樂部。

Meta糟糕的市場表現(xiàn)引發(fā)業(yè)內(nèi)擔憂。和合首創(chuàng)（香港）執(zhí)行董事陳達對《證券日報》記者表示，F(xiàn)AANG的動態(tài)一直是科技行業(yè)的風向標，此次Meta、奈飛的市場表現(xiàn)與蘋果等科技公司拉開了差距，一方面說明互聯(lián)網(wǎng)用戶的興趣在不斷變化，社交、廣告、長視頻等產(chǎn)業(yè)不但要保證內(nèi)容跟上時代的節(jié)奏，還要注重多遠化發(fā)展，要硬件、軟件雙管齊下，從多方面抵御風險；另一方面也說明美股投資者對概念炒作并不買賬，科技企業(yè)還是要有硬科技含量才行，比如“含云量”。

科技巨頭業(yè)績兩極分化

1月28日，蘋果發(fā)布靚麗財報，拉開FAANG的財報序幕。2021年第四季度，蘋果營收1239.5億美元，同比增長11%，為有史以來最高單季營收，此前的市場預期為1186.63億美元；實現(xiàn)每股收益2.1美元，同比增長25%，此前的市場預期為1.88美元；單季凈利潤346.3億美元，此前的市場預期為309.54億美元。這份財報公布后，蘋果股價大漲超5%。

隨后，谷歌母公司Alphabet披露了一份全面超出市場預期的財報。2021年第四季度，Alphabet實現(xiàn)營收753.3億美元，同比增長32%，此前的市場預期為718.9億美元；實現(xiàn)每股收益30.69美元，同比增長37.6%，此前的市場預期為27.35美元；單季凈利潤206億美元，創(chuàng)歷史新高。在財報公布后，Alphabet股價大漲超7%。

2月3日，亞馬遜公布的財報顯示，2021年第四季度，公司實現(xiàn)凈利潤143億美元，同比增長98%。值得一提的是，亞馬遜云計算業(yè)務AWS實現(xiàn)營收177.8億美元，同比增長近40%，增速遠超分析師預期。受此影響，亞馬遜股價上演逆轉(zhuǎn)行情，一度大漲逾18%。

反觀Meta，自去年10月份由Facebook更名以來，發(fā)布的首份財報不及市場預期。盡管2021年第四季度公司實現(xiàn)營收同比增長20%，但期內(nèi)凈利潤僅為102.85億美元，同比下降8%，也是2019年第二季度以來首次出現(xiàn)凈利潤下滑。值得關注的是，期內(nèi)公司日活用戶減少100萬，這也是公司成立以來季度日活用戶指標首次下降。

奈飛的日子也不好過，2021年第四季度，公司新增流媒體播放服務付費用戶人數(shù)的增速有所放緩，預計2022年一季度流媒體付費用戶數(shù)將增加250萬，大幅低于分析師預期的增加626萬。

艾德證券期貨研究部聯(lián)席總監(jiān)陳剛對《證券日報》記者表示，在全球行業(yè)分類標準下，蘋果、微軟、谷歌屬于信息技術(shù)板塊，亞馬遜、Meta和奈飛被納入通信服務板塊。實際上，美股幾大科技巨頭在產(chǎn)品及業(yè)務領域（特指硬件設備和軟件服務）均有不同程度的側(cè)重。疫情爆發(fā)后的“居家概念”曾一度讓它們收獲亮眼的業(yè)績，但當疫情催化效應逐漸消散后，巨頭們的利潤增速開始遭遇下行壓力，首當其沖的就是軟件服務業(yè)務，由此引發(fā)的股價回撤也相對較猛。相比之下，在硬件設備領域擁有較高市占率的蘋果、谷歌的股價表現(xiàn)相對更強。

盈利能力是關鍵因素

業(yè)績分化之下，五大科技巨頭的二級市場表現(xiàn)也大相徑庭。截至2月7日盤前，自發(fā)布財報以來，蘋果股價累計上漲超8%，谷歌母公司Alphabet累計上漲近4%，亞馬遜漲幅超13%；而奈飛股價跌超19%，Meta跌幅近27%。對于萬億美元級別的企業(yè)而言，短時間內(nèi)股價出現(xiàn)如此劇烈的波動實屬罕見。

科技股估值過高是造成市場表現(xiàn)分化的主要原因。陳剛表示，“2021年11月份，美聯(lián)儲宣布加速Taper以來，市場加息預期水漲船高。在此預期下，作為衡量無風險利率基準的美國10年期國債收益率持續(xù)上行，在一定程度上壓低了以FAANG為首的高估值成長股的估值水平，降低了投資者對科技股的回報預期。盈利能力成為投資者衡量科技巨頭未來發(fā)展的關鍵要素?！?/p>

作為元宇宙的先鋒，Meta的業(yè)績和股價出現(xiàn)“雙殺”，也令元宇宙行業(yè)的士氣降到了冰點。

在陳剛看來，現(xiàn)階段市場對元宇宙的預期已有過熱傾向。Meta更名后的首份財報表現(xiàn)不佳，不僅營收增速顯著放緩，凈利潤也破天荒地出現(xiàn)下滑，疊加“元宇宙”部門的業(yè)績連續(xù)虧損，可以說是對市場預期的一記重擊。Meta股價大跌，正是市場質(zhì)疑其盈利能力的體現(xiàn)。

一位專注于TMT行業(yè)的券商分析師對記者表示，無論是A股還是海外資本市場，都需要冷靜對待元宇宙概念，這一商業(yè)模式距離盈利還有很長一段路要走，在發(fā)展過程中持續(xù)燒錢也是不可避免的。

關鍵詞： meta 股價 亞馬遜 財報 市場 巨頭 谷歌 宇宙 蘋果 同比