市值大跌84%也沒有阻擋B站投資游戲的步伐。近日，天眼查數(shù)據(jù)顯示，自3月10日到3月17日，短短八天內(nèi)，嗶哩嗶哩（后文稱“B站”）先后投資4家游戲公司。算上此前投資的3家，年初至今B站已累計投資了7家游戲公司。

B站新投資的4家公司，涉及二次元手游代理和自研、網(wǎng)頁游戲、主機(jī)游戲等多個賽道，其之所以大手筆在游戲領(lǐng)域布局，核心目的是為了鞏固這一核心業(yè)務(wù)來源。

雖然游戲業(yè)務(wù)一直是B站極為重要的營收來源，但在版號停發(fā)、短視頻平臺分走大量用戶和流量、大量自研游戲和代理產(chǎn)品遲遲不能上架的背景下，2021年B站游戲收入占總營收比例已下滑至26%。

為了扭轉(zhuǎn)下滑的局面，B站對游戲業(yè)務(wù)進(jìn)行了一系列嘗試：一方面在尋求代理下一個像《命運-冠位指定（FGO）》、《碧藍(lán)航線》那樣的爆款產(chǎn)品；另一方面也加大了對自研游戲的投入；此外，還嘗試進(jìn)入新的賽道，在主機(jī)游戲領(lǐng)域布局。

01 多賽道布局游戲業(yè)務(wù)

B站新投資的四家游戲公司均為研發(fā)團(tuán)隊，分別是：心源互動（全資收購）、龍拳風(fēng)暴（增持）、漫游谷（游戲谷關(guān)聯(lián)公司）和火箭拳（北京）科技。其中，前兩家是二次元手游研發(fā)公司，漫游谷為網(wǎng)頁游戲研發(fā)廠商，火箭拳則為主機(jī)獨立游戲研發(fā)廠商。

具體來看，4家游戲研發(fā)商各有不同的特色。其中：心源互動于3月10日將100%股權(quán)質(zhì)押給B站。這家研發(fā)商目前還沒有正式上線的產(chǎn)品，曾開發(fā)的《鎮(zhèn)魂街：天下為王》（同名國漫IP改編，由中手游委托開發(fā)并負(fù)責(zé)發(fā)行）和《SS15》（日漫《死神》IP改編，字節(jié)跳動委托開發(fā)）均在等待版號正式下發(fā)。不過，B站的并購并不涉及這兩款產(chǎn)品，因為在并購之前，它們已被劃分在其全資子公司奧術(shù)網(wǎng)絡(luò)旗下，并于去年10月全資出售給上市公司名臣健康。通過這次投資，B站獲得的主要資產(chǎn)只剩自研團(tuán)隊，以及心源互動品牌和同名國漫IP改編的二次元機(jī)甲ARPG《雛蜂：深淵天使》的產(chǎn)權(quán)。

另一家獲得投資的研發(fā)商為北京龍拳風(fēng)暴。該公司首獲B站投資時間為今年2月21日，此次增資發(fā)生于3月15日，B站的持股比例由4%增至9.76%。龍拳風(fēng)暴旗下主要產(chǎn)品包括《拳魂覺醒：拳皇全明星》（拳皇IP手游）和《夢境鏈接》（二次元手游）等。從目前已發(fā)行的幾款產(chǎn)品來看，該團(tuán)隊有一定的研發(fā)實力，不過龍拳風(fēng)暴曾爆出股權(quán)爭議和團(tuán)隊高層出走創(chuàng)業(yè)等危機(jī)。

此外，以《七雄爭霸》、《魔幻大陸》等網(wǎng)頁游戲為主要產(chǎn)品的北京漫游谷，原為A股上市公司博瑞傳播的全資子公司。博瑞傳播披露，B站作為戰(zhàn)略投資方入股，增資3000萬，占總股份的11.11%。根據(jù)此前消息，B站電競業(yè)務(wù)也和博瑞傳播達(dá)成了一定合作。

四家新增投資的公司中，B站對火箭拳科技的投資最值得關(guān)注，因為這家公司的研發(fā)方向并非B站業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)重心：手游，而是主機(jī)獨立游戲。企查查顯示，索尼中國之星計劃第一期入選開發(fā)商火箭拳（北京）科技有限公司于3月15日發(fā)生了工商變更，新增B站關(guān)聯(lián)公司上?；秒娦畔⒖萍加邢薰?，持股比例約12.5%，成為該公司第二大股東。去年9月，B站代理發(fā)行的類銀河惡魔城游戲《暗影火炬城》，同樣也是入選索尼中國之星計劃的產(chǎn)品。

目前，除了積極簽約有潛力的新代理產(chǎn)品外，B站也在持續(xù)加大對自研游戲的投入。2021年8月，陳睿曾透露，B站游戲自研團(tuán)隊的規(guī)模已逾千人，有好幾個項目在并行研發(fā)，將于未來幾年陸續(xù)上線。當(dāng)月的游戲新品發(fā)布會上，B站一口氣公布了16款游戲新作，其中有六款屬于自研產(chǎn)品。

另外，B站游戲也在朝著多個賽道進(jìn)行布局。自2018年以來，B站游戲開始逐步有意識地接入商業(yè)屬性較薄弱，更偏重藝術(shù)表達(dá)的主機(jī)游戲作品和中小精品游戲開發(fā)團(tuán)隊。盡管獨立游戲在b站游戲的發(fā)行業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)占比不會太大，但b站還是充分展示了在這一領(lǐng)域的積極心態(tài)，陸續(xù)代理發(fā)行了來自海內(nèi)外研發(fā)商的多款獨立游戲，這其中既出于多元化布局的考量，也是在順應(yīng)游戲市場整體走向精品化的潛在趨勢。

例如，與騰訊旗下精品游戲研發(fā)工作室 Next Studio 合作的《疑案追聲》《只只大冒險》，與海外老牌主機(jī)游戲發(fā)行商 Daedalic Entertainment 合作的《一起開火車》，與國內(nèi)中小團(tuán)隊合作的《斬妖行》《暖雪》等產(chǎn)品。

02 如何突破游戲業(yè)務(wù)“瓶頸”？

B站對游戲業(yè)務(wù)的大力投入，直接反映了B站的戰(zhàn)略調(diào)整。

過去一年，B站的日子并不好過，股價自高位跌去84%，市值已不足百億美元。這家視頻網(wǎng)站成立11年，已連續(xù)虧損11年。2021年未經(jīng)審計的全年財報則顯示，B站凈虧損從2020年的30.54億元進(jìn)一步擴(kuò)大至2021年的68.09億元。

在資本市場上的表現(xiàn)不佳，讓B站不得不重新仰賴游戲業(yè)務(wù)。過去多年來，在業(yè)務(wù)連年虧損之下，B站對于游戲業(yè)務(wù)的心態(tài)頗為矛盾：一方面，B站既希望擺脫商業(yè)化模式單一的帽子，又不得不仰仗游戲業(yè)務(wù)帶來的收入；另一方面，B站游戲業(yè)務(wù)也面臨著多重壓力，存在增長乏力的風(fēng)險。

財報數(shù)據(jù)反映了B站游戲業(yè)務(wù)營收占比的下滑。2018年時，B站高達(dá)83.4%的收入由手游業(yè)務(wù)支撐。但隨著B站業(yè)務(wù)逐步調(diào)整，至2021年，B站游戲收入占比已降至26%，增值業(yè)務(wù)收入已超過了游戲，廣告收入也慢慢與其接近。盡管“去游戲化”一度曾是B站擺脫商業(yè)模式單一化的努力方向，但游戲業(yè)務(wù)增長的乏力以及B站整體的營收壓力，顯然使得游戲領(lǐng)域成為B站不可能放棄的重要陣地。

B站已經(jīng)開始調(diào)整戰(zhàn)略，提倡開源節(jié)流，并將部分重心重新放回游戲業(yè)務(wù)。但對B站游戲來說，也面臨諸多挑戰(zhàn)。

盡管B站在游戲業(yè)務(wù)的合作模式包含了聯(lián)合發(fā)行、代理發(fā)行、合作研發(fā)以及投資等多種方式，但目前，B站游戲依然高度依賴發(fā)行代理。2021年，B站游戲營收收入大頭還是來自已經(jīng)運營很久的三款代理產(chǎn)品《命運-冠位指定（FGO）》、《公主連結(jié)Re: Dive》和《碧藍(lán)航線》。在主力產(chǎn)品營收能力都逐年下滑的背景下，B站的產(chǎn)品線似乎有些“青黃不接”，新簽約的產(chǎn)品都還不足以挑起重?fù)?dān)。

更令B站危機(jī)感加重的，還有來自抖音、快手等短視頻平臺快速崛起帶來的沖擊。一直以來，B站以貼近用戶屬性的曝光渠道為其獨家優(yōu)勢，但在抖音、快手等短視頻平臺的快速用戶增長下，B站獨代和聯(lián)運的吸引力逐漸下降。

與此同時，外部游戲發(fā)行環(huán)境的變化，也給B站的游戲增長帶來不小壓力。距離游戲版號停發(fā)已八個月，國內(nèi)版號政策持續(xù)縮緊，導(dǎo)致游戲供給大幅縮水，不少預(yù)期要上線的產(chǎn)品無法按時獲取營收，B站游戲業(yè)務(wù)遭到不小的沖擊。比如，2021年上半年，日本廠商 Cygames 研發(fā)的游戲《賽馬娘》（Pretty Derby）紅爆一時，B站也很快便拿到了國服獨代，但卻因為遲遲無法拿到版號而眼看著游戲熱度消退。

B站頻繁在游戲領(lǐng)域投資，也可以視為，對當(dāng)下困局和挑戰(zhàn)的一種直接反應(yīng)，但面對未來激烈的市場競爭和復(fù)雜的外部環(huán)境，B站游戲仍需要繼續(xù)尋找自己真正的致勝牌。

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