繼2021年在港交所謀求上市失敗后，廈門燕之屋生物工程股份有限公司（下稱“燕之屋”）轉(zhuǎn)謀A股主板上市，并將在9月22日上會。此次IPO燕之屋計劃發(fā)行不超過2890萬股，募集10.19億元，主要投向“生態(tài)產(chǎn)業(yè)園”、“燕之屋研發(fā)中心升級”、“營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及品牌”等項目以及補(bǔ)充流動資金。

關(guān)聯(lián)交易頻發(fā)

(相關(guān)資料圖)

招股書顯示，燕之屋成立于2014年，主營業(yè)務(wù)為燕窩產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其主要產(chǎn)品有常溫即食燕窩、鮮燉燕窩、干燕窩以及其他燕窩衍生產(chǎn)品。

2019-2021年，燕之屋營收分別為9.51億元、12.99億元、14.99億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為7910.13萬元、1.2億元、1.67億元。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，碗燕對公司業(yè)績的貢獻(xiàn)將近一半，具體如下：

需要指出的是，鈦媒體APP注意到，燕之屋每年有超過一成的收入來自關(guān)聯(lián)方。招股書顯示，報告期內(nèi)，燕之屋向關(guān)聯(lián)方銷售金額分別為1.68億元、1.66億元和1.68億元，占各期營業(yè)收入的比例分別為 17.65%、12.79%和 11.18%。同時，燕之屋的前五大銷售客戶多為關(guān)聯(lián)方。

此前，燕之屋因錯綜復(fù)雜的關(guān)聯(lián)收購、收購關(guān)聯(lián)企業(yè)過程中評估結(jié)果的公允性，以及關(guān)聯(lián)收購帶來的商譽(yù)減值風(fēng)險等問題引起監(jiān)管關(guān)注。2021年6月-9月，燕之屋分別收購了北京天飛燕、哈爾濱金燕薈、長春金燕薈、和太原吉祥燕55%的股權(quán)，收購價格分別為3267萬元、1837萬元、1606萬元、1254萬元。其中，北京天飛燕成立2021年3月22日，2021年的凈資產(chǎn)為683.12萬元，凈利潤為89.92萬元，評估價5900萬元；哈爾濱金燕薈成立于2021年3月16日，2021年凈資產(chǎn)為549.32萬元，凈利潤154.91萬元，評估價3400萬元，；長春金燕薈成立于2021年3月19日，2021年上半年的凈資產(chǎn)為479.53萬元，凈利潤為129.93萬元，評估價2900萬元。太原吉祥燕成立于2021年5月20日，2021年的凈資產(chǎn)為457.88萬元，凈利潤為179.72萬元，評估價為2300萬元。

值得一提的是，這幾家企業(yè)都是燕之屋的經(jīng)銷商。在收購之前，燕之屋實控人之一股東（持股比例7.61%）、副董事長鄭文濱及其妻子薛鳳英通過北京天飛燕、長春金燕薈和哈爾濱金燕薈，分別承接原北京、長春、哈爾濱市場燕之屋產(chǎn)品的經(jīng)銷業(yè)務(wù)，燕之屋另一位實控人李有泉通過太原吉祥燕管理著太原地區(qū)的產(chǎn)品經(jīng)銷業(yè)務(wù)。通過收購關(guān)聯(lián)方經(jīng)銷商的方式，燕之屋降低了關(guān)聯(lián)交易占各期營業(yè)收入的比重。

“毒血燕”陰影猶存，營養(yǎng)價值存疑

《2020年燕窩行業(yè)白皮書》顯示，2016年，中國燕窩消費市場規(guī)模為69.4億元，2020年的市場規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了400億元，年復(fù)合率增長至33%。按照2021年的營業(yè)額，燕之屋的市占率約為3.24%。

根據(jù)中國檢驗檢疫科學(xué)研究院發(fā)布的報告，按照CAIQ溯源燕窩進(jìn)口數(shù)量排名，2019年、2020年和2021 年燕之屋均位居國內(nèi)燕窩進(jìn)口商首位。根據(jù)歐睿國際認(rèn)證2017-2019 年燕之屋燕窩零售額連續(xù)三年全球第一。

然而，2011年的“毒血燕”事件，是燕之屋揮之不去的陰影。有新聞報道稱，有消費者食用食用血燕后身體不適，經(jīng)國家食品質(zhì)量安全監(jiān)督檢驗中心檢驗后得知，該血燕中亞硝酸鹽含量2371毫克／千克，超出國家最高強(qiáng)制性標(biāo)準(zhǔn)33倍。據(jù)悉，該產(chǎn)品即廈門市絲濃食品有限公司（下稱“絲濃公司”）生產(chǎn)，絲濃公司是燕之屋的子公司。

同年8月，浙江省工商部門共檢查了血燕經(jīng)銷商491家，抽檢血燕537批次，結(jié)果顯示，血燕產(chǎn)品亞硝酸鹽含量普遍較高，含量平均達(dá)4400毫克／千克，最高達(dá)11000毫克／千克，包括絲濃公司的“燕之屋”牌血燕在內(nèi)的11批次的血燕產(chǎn)品檢出的亞硝酸鹽含量最高均超過10000毫克／千克。

燕之屋控股股東廈門市雙丹馬實業(yè)發(fā)展有限公司也以大供貨商的角色被卷入“血燕”事件。

信任危機(jī)下，燕窩行業(yè)也受到影響，國家有關(guān)部門停止了馬來西亞燕窩的進(jìn)口，直至2013年12月，馬來西亞獲準(zhǔn)燕窩輸華，中國燕窩溯源管理服務(wù)平臺也正式上線運行，后續(xù)印度尼西亞及泰國獲準(zhǔn)輸華燕窩也先后加入溯源平臺。

“溯源”之后，消費者的權(quán)益得以保障。然而，燕窩的爭議在于，它的營養(yǎng)價值和功效是否真如傳言中那般好。

燕之屋在招股書中提到，燕窩所含唾液酸中的主要類型為N-乙?；窠?jīng)氨酸，其是燕窩中關(guān)鍵的活性成分之一，含量可達(dá)10%以上，目前實驗室研究表明唾液酸在免疫調(diào)節(jié)、抗衰老、促進(jìn)細(xì)胞生長等方面具有有益功效，同時唾液酸熱穩(wěn)定性較好，燉煮或加工成即食燕窩罐頭唾液酸均可以得到較好保留。

對此，證監(jiān)會在問詢函中要求燕之屋對上述表述說明是否有權(quán)威出處。在后續(xù)更新的招股書中，燕之屋并未對相關(guān)問題進(jìn)行回應(yīng)。

嚴(yán)格意義上，燕窩既非保健品，也非藥品。燕之屋的即食燕窩并未擁有藥品、保健食品的批號，其經(jīng)營食品類別為罐頭、飲料。然而，燕之屋卻在廣告宣傳中“暗示”其功效，如美容養(yǎng)顏、延年益壽等，此舉也遭監(jiān)管質(zhì)疑虛假宣傳。（作者 鐘廣蓮）

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