財(cái)聯(lián)社11月23日訊（編輯 瀟湘）作為硅谷最成功的風(fēng)險(xiǎn)投資公司之一，紅杉資本自1972年成立以來(lái)的成功投資案例可謂比比皆是，其曾是蘋(píng)果、谷歌和愛(ài)彼迎(Airbnb Inc)的早期支持者，成功幫助這些企業(yè)從早期的創(chuàng)新型公司，成長(zhǎng)為了科技行業(yè)的“參天大樹(shù)”。

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然而如今，在本月爆雷的加密巨頭FTX上的失敗投資，顯然正令紅杉資本的高層尤為感到“意難平”……

據(jù)美國(guó)媒體報(bào)道，紅杉資本高層在周二的電話(huà)會(huì)議上，就其基金在加密貨幣交易所FTX上的1.5億美元損失向其投資者道歉，并誓言要改進(jìn)其未來(lái)投資的盡職調(diào)查程序。這一舉動(dòng)對(duì)于飽經(jīng)風(fēng)投領(lǐng)域潮起潮落的紅杉資本而言，可謂極為罕見(jiàn)！

本月早些時(shí)候，紅杉資本已宣布，將其對(duì)FTX全部投資的價(jià)值減記至零，此前這一全球前五大的加密貨幣交易所因資金挪用而難以滿(mǎn)足客戶(hù)提款要求，于11月11日申請(qǐng)了破產(chǎn)保護(hù)。

“老司機(jī)”紅杉資本也“翻車(chē)”

在去年的加密貨幣投資熱潮中，多達(dá)數(shù)十家風(fēng)投機(jī)構(gòu)向FTX投入了約20億美元，紅杉資本就是其中之一。

為了急于投資于這家當(dāng)時(shí)看來(lái)炙手可熱的初創(chuàng)公司，這些風(fēng)投機(jī)構(gòu)甚至因此回避了許多傳統(tǒng)的監(jiān)管措施，例如以往在進(jìn)行此類(lèi)大型投資時(shí)的典型做法——設(shè)置外部董事監(jiān)督。

紅杉資本合伙人在最新的電話(huà)會(huì)議中表示，該公司當(dāng)初曾對(duì)FTX進(jìn)行了盡職調(diào)查，但從FTX本月提交的破產(chǎn)申請(qǐng)文件看，紅杉資本當(dāng)時(shí)顯然被FTX創(chuàng)始人Sam Bankman-Fried（SBF）誤導(dǎo)了，完全沒(méi)有意識(shí)到FTX與Alameda Research間的關(guān)系。

而FTX與Alameda之間的財(cái)務(wù)關(guān)聯(lián)恰恰是FTX最終爆雷的關(guān)鍵。

Alameda是SBF創(chuàng)立FTX前成立的另一家加密幣交易公司。今年早些時(shí)候加密貨幣價(jià)格下跌后，Alameda虧損了數(shù)十億美元。FTX隨后把大量客戶(hù)資金借給了Alameda。據(jù)SBF在申請(qǐng)破產(chǎn)前表示，F(xiàn)TX正面臨高達(dá)80億美元的資金缺口。

據(jù)接管FTX集團(tuán)破產(chǎn)事宜的CEO John Ray III形容稱(chēng)，在其職業(yè)生涯中，從來(lái)沒(méi)有見(jiàn)到過(guò)像FTX這樣徹底失敗的企業(yè)內(nèi)部控制，以及完全沒(méi)有可信度的財(cái)務(wù)信息——公司的控制權(quán)掌握在一小撮缺乏經(jīng)驗(yàn)、不成熟的人手中。

要知道，John Ray III可是有著40余年的法律和公司重組經(jīng)驗(yàn)，并且親身參與過(guò)多次載入史冊(cè)的破產(chǎn)，其中更是包括了曾轟動(dòng)全球的安然事件。

潮水過(guò)后方知誰(shuí)在裸泳

知情人士稱(chēng)，紅杉資本在2021年7月將大筆現(xiàn)金投入了FTX的B輪融資，當(dāng)時(shí)投資者對(duì)加密貨幣初創(chuàng)公司的熱情達(dá)到了歷史最高水平，同樣參與了此類(lèi)融資的還有軟銀、Thoma Bravo、Ribbit Capital、Insight Partner等。

今年早些時(shí)候，F(xiàn)TX在完成C輪融資后的估值曾一度達(dá)到320億美元，成為了世界上最有價(jià)值的初創(chuàng)公司之一。

所有投資者在FTX爆雷前，幾乎都被Sam Bankman-Fried所刻意打造的幣圈“清流”形象所蒙蔽，SBF曾在多個(gè)場(chǎng)合表示支持對(duì)加密行業(yè)的監(jiān)管。而也正是基于這一光環(huán)，許多投資方在支持FTX時(shí)也摒棄了傳統(tǒng)的監(jiān)管措施。

根據(jù)早些時(shí)候一篇關(guān)于FTX的媒體報(bào)道透露，紅杉一名合伙人甚至曾在內(nèi)部溝通的信息中表示，“我愛(ài)這位創(chuàng)始人”，足見(jiàn)紅杉內(nèi)部對(duì)FTX項(xiàng)目以及創(chuàng)始人SBF的極度盲目認(rèn)可。

據(jù)知情人士透露，當(dāng)紅杉資本和其他股東要求在FTX董事會(huì)獲得一個(gè)席位時(shí)，SBF曾一再拒絕，并告訴他們，他們?cè)诠镜某止梢?guī)模太小，不足以獲得席位。FTX與Alameda等所謂關(guān)聯(lián)方的交易通常必須得到董事會(huì)的批準(zhǔn)。

紅杉資本“痛定思痛”

據(jù)知情人士表示，紅杉資本周二召開(kāi)的這場(chǎng)電話(huà)會(huì)議，對(duì)這家擁有50年歷史的知名風(fēng)投基金來(lái)說(shuō)是一件非同尋常的事情——除了例行的電話(huà)和面對(duì)面會(huì)議外，紅杉很少會(huì)向大范圍的投資者群體發(fā)表類(lèi)似講話(huà)。

上述消息人士稱(chēng)，為了防止類(lèi)似FTX這樣的投資失敗案例重演，紅杉資本已誓言要改進(jìn)其未來(lái)投資的盡職調(diào)查程序。

紅杉資本的一位合伙人表示，該公司將更為努力地推動(dòng)早期初創(chuàng)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表接受四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所之一的審計(jì)。

值得一提的是，紅杉資本此番放低姿態(tài)般的道歉，很可能也是因?yàn)镕TX如流星般的墜落，進(jìn)一步放大了紅杉資本投資者對(duì)該基金近期一些投資決策損失的不滿(mǎn)。

在最近的科技行業(yè)牛市中，紅杉資本和其他硅谷公司在某種意義上顛覆了傳統(tǒng)的風(fēng)投模式，即購(gòu)買(mǎi)初創(chuàng)公司的大量股份以換取董事會(huì)席位和詳細(xì)的財(cái)務(wù)信息。相反，他們籌集了更大筆的資金，以便能夠以更高的估值參與交易，并做出更大膽的賭注。

去年秋天，紅杉資本宣布了一種新的投資架構(gòu)，旨在允許該公司在業(yè)績(jī)最好的公司上市后很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)持有它們的股票，而隨著今年科技股遭遇大規(guī)模拋售，已嚴(yán)重?fù)p害了紅杉資本所持科技股的價(jià)值。

關(guān)鍵詞： 紅杉資本 alameda